今年前2個月工業企業利潤出現大幅回升，但其中的結構性分化仍值得關注，利潤回升主要集中在上游行業，中下游行業的利潤回升并不明顯。

國家統計局公布數據顯示，1-2月，在41個工業大類行業中，36個行業利潤總額同比增加，仍有5個減少。其中利潤增速最快的主要集中在上游，煤炭開采和洗選業、石油和天然氣開采業均由同期虧損轉為大幅盈利。

交通銀行首席經濟學家連平表示，如黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤增長21.1倍，石油加工、煉焦和核燃料加工業利潤增長1.3倍，有色金屬冶煉和壓延加工業利潤增長1.2倍，化學原料和化學制品制造業利潤增長65.9%。

而中下游行業的利潤增速回升并不明顯，不少還出現下降，如電力、熱力生產和供應業的利潤下降39.3%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業利潤下降10.9%，其他制造業下降1.6%。

國有企業利潤增速明顯高于民企。由于煤炭開采和洗選業、石油和天然氣開采業等行業主要是國有控股企業，這些行業的利潤回升也直接導致國有企業效益明顯復蘇。

1-2月，國有控股企業利潤同比增長100.2%，而上年12月則同比下降11.6%，其中，中央企業增長66.3%，而上年12月份則下降17.3%。

但與此同時，集體企業實現利潤同比則只增長9.6%;私營企業實現利潤總額也只增長了14.9%，大幅低于國企利潤增速。

連平認為，雖然1-2月規模以上工業企業的利潤增速大幅回升，但由于其內部存在明顯分化，利潤回暖的趨勢能否持續應該關注國企與民企、上游與中下游以及投資與消費這三者之間是良性“傳導”還是形成“擠壓”。

他表示，由于國企利潤回升幅度明顯高于民企，如果國企利潤的增長并不能傳導和帶動民企利潤增長，反過來還可能對民企的利潤空間造成擠壓的話，未來民營企業的投資意愿和能力仍會下降，這不利于工業企業利潤整體增速的持續回升。

同時，在工業企業中，上游的生產資料生產企業目前仍是大型企業所主導的，競爭并不充分，大型企業提價比較容易。而中下游生產企業的市場結構則相對比較多元，其定價權也相對有限。這種市場結構的差異決定了國內工業品出廠價格上漲在上、中下游之間、以及在PPI與CPI之間傳導并不順暢。上游企業盈利對中下游企業盈利形成了“擠壓”而不是“傳導”效應。