11月工業(yè)增速降至近六年次低水準(zhǔn)。對(duì)此，申銀萬國表示，APEC停產(chǎn)結(jié)束之后，工業(yè)增加值未必能如期恢復(fù)，應(yīng)警惕12月工業(yè)增加值低于預(yù)期的可能。

中國國家統(tǒng)計(jì)局周五公布，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.2%，低于預(yù)估中值7.5%，為2008年12月以來次低水準(zhǔn)（僅高于今年8月的6.9%）。

從分行業(yè)的情況看，下降最快的主要是汽車制造業(yè)、通用設(shè)備制造、電器機(jī)械及器材制造、農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)、鐵路船舶等。

申銀萬國表示，雖然不能分離APEC對(duì)11月工業(yè)生產(chǎn)的影響，但從分行業(yè)的情況下，不能認(rèn)為APEC是工業(yè)增加值下降的主因，融資成本沒有切實(shí)降低繼續(xù)制約實(shí)體需求、地方融資方式切換期，穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目上馬速度偏慢等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后續(xù)影響仍然嚴(yán)峻。從這一情況看，APEC停產(chǎn)結(jié)束之后，工業(yè)增加值未必能如期恢復(fù)，應(yīng)警惕12月工業(yè)增加值低于預(yù)期的可能。

此外，1至11月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)11.9%，也低于1至10月的增速12.4%。

民生證券認(rèn)為，工業(yè)增加值同比增速回落是受房地產(chǎn)和制造業(yè)和私營部門投資拖累，房地產(chǎn)投資短期還難見底，出于存量金融風(fēng)險(xiǎn)防范的考慮，應(yīng)加大貨幣寬松力度。

分析人士指出，中國當(dāng)前仍處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，房地產(chǎn)和制造業(yè)私營部門投資拖累經(jīng)濟(jì)下行。基建投資能否繼續(xù)托舉經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然有待觀察。未來需加大財(cái)政支出力度，貨幣政策也需進(jìn)一步寬松。

受產(chǎn)出和新出口訂單指數(shù)下滑影響，中國11月官方和匯豐制造業(yè)PMI分別創(chuàng)八個(gè)月和半年新低，尤其中小企業(yè)經(jīng)營持續(xù)惡化。這表明制造業(yè)擴(kuò)張動(dòng)能進(jìn)一步放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大。

中央政治局會(huì)議表示，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。