中國(guó)人民銀行19日宣布，自20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，有針對(duì)性地實(shí)施定向降準(zhǔn)措施。專家分析稱，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力交替的關(guān)口，央行加大金融支持力度，無(wú)疑為中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)降下一場(chǎng)“及時(shí)雨”。

中國(guó)人民銀行決定，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度，自4月20日起對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。

中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)陸磊認(rèn)為，此次降準(zhǔn)是中性調(diào)整，不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向、也不是強(qiáng)刺激。“因?yàn)闆]有額外增加流動(dòng)性，只是彌補(bǔ)貨幣缺口，還是沿著穩(wěn)定的貨幣政策、松緊適度的方向。主要根據(jù)一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、商業(yè)銀行信貸和企業(yè)融資情況綜合考慮。”

今年一季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)7%，消費(fèi)、投資、出口增長(zhǎng)減速，增速仍在合理區(qū)間，但下行壓力加大。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)徐洪才表示，“PPI連續(xù)37個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，一季度第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.4%，第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.9%，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，迫切需要加大金融支持力度，以減輕經(jīng)濟(jì)下滑壓力。”

中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，3月末廣義貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)11.6%，比去年同期低0.5個(gè)百分點(diǎn)。“一季度M2增速回落，距離12%的目標(biāo)仍有距離，這說(shuō)明目前貨幣供應(yīng)整體偏緊，市場(chǎng)的流動(dòng)性也偏緊，此時(shí)央行降準(zhǔn)可謂是‘及時(shí)雨’。”徐洪才說(shuō)。

一季度中國(guó)外匯占款余額26.82萬(wàn)億元，同比少增1.04萬(wàn)億元。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，“今年外匯占款還將出現(xiàn)趨勢(shì)性下降，盡管央行通過(guò)再貸款、MLF等工具補(bǔ)充流動(dòng)性，但中國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制已經(jīng)發(fā)生根本性變化，需要及時(shí)加大降準(zhǔn)力度。”

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，這次降準(zhǔn)力度大于市場(chǎng)預(yù)期，而且重點(diǎn)突出。除普降1個(gè)百分點(diǎn)外，對(duì)部分金融機(jī)構(gòu)還有0.5至2個(gè)百分點(diǎn)的額外降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)釋放基礎(chǔ)貨幣1.3萬(wàn)億元。“在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力交替的重要關(guān)口，無(wú)論是穩(wěn)增長(zhǎng)，還是調(diào)結(jié)構(gòu)，都需要加大金融支持力度。”

保持中國(guó)銀行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行，目的還是為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

日前，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在工商銀行考察時(shí)說(shuō)，小微企業(yè)是就業(yè)的主要載體，蘊(yùn)藏著巨大創(chuàng)新活力，金融機(jī)構(gòu)要拿出更加有效的舉措支持小微企業(yè)，促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。

“目前，降準(zhǔn)可以降低銀行負(fù)債壓力，釋放更多流動(dòng)資金，有利于解決小微企業(yè)融資問(wèn)題，尤其是面向小微企業(yè)、三農(nóng)、重大水利工程的定向支持，有利于發(fā)揮大型銀行在支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的作用，改善中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的薄弱環(huán)節(jié)。”北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明說(shuō)。

此前央行兩次降息的疊加效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，企業(yè)融資成本已有所下降。央行數(shù)據(jù)顯示，2015年3月末，企業(yè)融資成本為6.83%，比上年末下降12個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降50個(gè)基點(diǎn)。

“但考慮到PPI自一季度下降幅度較大，為-4.6%，意味著扣除價(jià)格因素，企業(yè)實(shí)際融資成本仍然較高，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將增加商業(yè)銀行長(zhǎng)期低成本資金，促進(jìn)社會(huì)融資成本進(jìn)一步降低。”陸磊說(shuō)。

當(dāng)前對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一個(gè)關(guān)口：新業(yè)態(tài)在發(fā)展但還未成熟，傳統(tǒng)產(chǎn)能在轉(zhuǎn)型但還未完成，二者能否銜接好，金融將發(fā)揮重要作用。

徐洪才認(rèn)為，一季度的降息、降準(zhǔn)的貨幣政策，加之近期的樓市新政、財(cái)政雙減、擴(kuò)大投資等政策出臺(tái)，將有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。“但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展僅靠短期政策調(diào)整是不夠的，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型發(fā)展仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要任務(wù)，這要求未來(lái)的貨幣政策更加靈活，金融改革進(jìn)一步提速。”

陸磊表示，未來(lái)央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)。通過(guò)綜合運(yùn)用貨幣信貸政策，推動(dòng)金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。