中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，兩年多來(lái)首次跌破50%枯榮線。雖然與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)相關(guān)的行業(yè)活動(dòng)受淡季影響有所回落，但與民生消費(fèi)相關(guān)的服務(wù)業(yè)表現(xiàn)較好，顯示出非制造業(yè)在總體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著“穩(wěn)定器”的作用。

制造業(yè)PMI跌破50%

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群表示，1月份PMI指數(shù)環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，降低到50%的榮枯線以下，且PMI中的大多數(shù)指標(biāo)都呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。

“由于1月份是銜接上年年度目標(biāo)與本年目標(biāo)的一個(gè)臨界點(diǎn)，而且受春節(jié)因素影響明顯，因此歷年1月份PMI指數(shù)大多呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。考慮這一因素，1月份指數(shù)變化實(shí)際預(yù)示的經(jīng)濟(jì)下行幅度不大。”張立群說(shuō)。

在中國(guó)物流信息中心分析師陳中濤看來(lái)，目前生產(chǎn)、新訂單指數(shù)繼續(xù)保持在50%以上，從業(yè)人員指數(shù)基本保持平穩(wěn)。多數(shù)企業(yè)認(rèn)為，2月份由于受春節(jié)因素影響，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍會(huì)有所波動(dòng)，但今年迎春度假安排早，企業(yè)提前做了休整，3月份以后恢復(fù)有望加快，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將逐漸走向平穩(wěn)。

通縮風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期增強(qiáng)

同日還公布了中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)，1月份環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至53.7%。盡管同樣有所下降，但較去年同期上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明非制造業(yè)活動(dòng)處于平穩(wěn)較快的運(yùn)行區(qū)間。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河認(rèn)為，在制造業(yè)面臨一定下行壓力的情況下，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)仍位于較高景氣區(qū)間，表明我國(guó)非制造業(yè)總體上保持良好發(fā)展勢(shì)頭，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不斷增強(qiáng)。

值得注意的是，非制造業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)回落至47.6%，創(chuàng)調(diào)查以來(lái)的歷史最低水平；銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)連續(xù)三個(gè)月下降，降至46.9%，創(chuàng)出自2009年2月以來(lái)的最低水平。價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落，通縮風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)提醒，價(jià)格下降雖在短期內(nèi)能夠緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，但若持續(xù)下降，容易形成實(shí)質(zhì)性通縮，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。

同時(shí)，面對(duì)2015年開(kāi)局美元上漲、油價(jià)下跌、盧布貶值、歐元貶值，多數(shù)國(guó)家進(jìn)入降息周期等國(guó)際環(huán)境，中國(guó)的貨幣政策也面臨更加復(fù)雜的形勢(shì)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，當(dāng)前人民幣有效匯率被持續(xù)高估，人民幣貶值才能夠讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)更多盈利，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠平穩(wěn)去杠桿的關(guān)鍵。

不少專(zhuān)家認(rèn)為，歐洲央行的超預(yù)期量化寬松政策可能推動(dòng)后續(xù)各國(guó)央行競(jìng)相放松來(lái)壓低匯率，進(jìn)入新一輪的貨幣戰(zhàn)，這對(duì)中國(guó)造成的外溢效應(yīng)值得警惕。