8月經濟數據下發，工業、電力、投資等主要經濟指標增速有所回落。從反映實體經濟的工業增加值方面來看，8月份，我國規模以上工業增加值同比實際增長6.9%，比7月份回落2.12個百分點，發電量同比下降2.2%。作為拉動經濟增速的馬車之一，1~8月份，我國固定資產投資（不含農戶）同比名義增長16.5%，增速比1~7月份回落0.5個百分點。國家統計局發布的郭同欣解讀文章顯示，經濟運行出現波動，有多重因素，但在經濟運行新常態下，部分指標出現波動是正常的，一定程度上也是市場自主調整的結果。

上周末（9月13日），國家統計局發布的數據有些令人吃驚。

8月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.9%，增速較7月份回落2.1個百分點，創下六年新低。

民生證券分析師管清友認為，這一方面緣于去年同期高基數，另一方面緣于經濟內生下行壓力較大。經濟繼續受房地產下滑等因素拖累。雖然外需略有改善，但仍不足以拉動經濟。

經濟數據超預期下跌

《每日經濟新聞》記者獲悉，8月工業增加值同比增長不足7%，創下自2008年12月以來新低，與之密切相關的發電量年內首次同比下跌。

分三大門類看，8月份，采礦業增加值同比增長4.2%，制造業增長8.0%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業下降0.6%。

工業增加值與GDP增速呈現正向對應關系，月初兩大制造業PMI數據均環比下跌，而9月11日發布的物價數據中，PPI跌幅再度擴大同樣印證中國工業經濟低迷，通縮壓力來襲。

拉動經濟的三駕馬車均顯疲態，2014年1~8月份，全國固定資產投資（不含農戶）305786億元，同比名義增長16.5%，增速比1~7月份回落0.5個百分點，這也創下今年以來的最大跌幅。消費增速為11.9%，低于已經保持3個月的12%以上的增速，回歸至4月份的增長水平。

管清友分析說，地產銷售相關消費家電、家具和建筑裝潢材料消費增速均有所放緩，若房地產銷售無明顯改觀，該項消費的放緩仍會繼續。汽車消費回落，與居民部門短期貸款表現疲軟一致，反映居民消費借貸意愿不強。

以汽車和智能手機為代表的新一輪消費高潮有漸回下風的趨勢，升級換擋新動力還并未完全明確，這也反作用至工業品生產領域。

中國經濟內外承壓

國家統計局專家郭同欣說，經濟運行出現波動，既有世界經濟復蘇乍暖還寒、國外需求不振的原因，也受基數、氣候等特殊因素的影響，還包括國內房地產調整效應累積增加、企業主動調結構轉方式的結果。

時至年中，世界經濟復蘇腳步再次放慢，直接影響到中國的工業出口，內需問題則更大。全國房地產開發投資同比增長13.2%，增速較1~7月份回落0.5個百分點。投資增速持續下滑，導致8月份相關行業生產大幅回落。

從直接相關行業來看，8月份載貨汽車產量同比大幅下降，粗鋼、水泥產量低增長，平板玻璃產量下降。國家統計局工業司高級統計師江源還提到，今年以來，由于市場需求不旺，企業產成品庫存增長較快的累積效應逐漸顯現。庫存的繼續快速增加難以為繼，必然導致企業控制庫存、減少生產。

江源介紹說，無論是庫存增量還是庫存與銷售增速差均為近幾年之最。這也是很多產業整體價格處于下降通道的重要原因，廠家都希望以降價促銷來緩解庫存壓力。

貨幣政策仍保持穩健

月度6.9%的經濟增速不免有些令人擔心。

一位不愿具名的官方智庫經濟學家向《每日經濟新聞》記者分析說，這只是規模以上工業增加值數據，全口徑工業增速還要考慮到經營更加困難的小微企業，數據估計會再低一個百分點，并且，一般來說，工業增加值增速還要高于GDP增速。

管清友分析說，過去的政策托底延緩了產能出清，過剩產能擠壓了新經濟生存空間，導致經濟結構雖有所改善，但新增長點很難大規模形成。對于經濟和市場來說，“痛”過之后才會好。

宏觀調控將會怎樣？國務院總理李克強在夏季達沃斯論壇上表示，中國政府仍將在保持定力的同時有所作為，堅持區間調控、定向調控：一方面靠改革激發市場活力，一方面增加公共產品的有效供給，同時促進實體經濟、新興產業發展。

就貨幣政策而言，他說，中國政府會繼續堅持穩健的貨幣政策。在穩定總量的同時，進行結構性調控、定向調控，努力控制和降低企業的杠桿率。

前述不愿具名經濟學家也表示，現在宏觀調控的根本著眼點肯定是質量，針對短期經濟波動也要兼顧，這是一個節奏把握問題，盡管經濟下行壓力增大，但包括棚戶區改造在內的一些投資屢屢被決策層關注，應該會逐步發力，托住這個底。