5月匯豐中國制造業PMI初值降至七個月來低點，分析人士稱，這可能動搖中國決策者的信心。在此之前，他們對經濟增速放緩的狀況仍保持樂觀。

5月23日，匯豐與Markit公布，5月匯豐中國制造業采購經理指數（PMI）初值降至49.6，為去年10以來首次落入萎縮區間。4月該指數的終值為50.4。

受此數據影響，A股市場午后出現跳水，滬深兩市股指跌幅均超1%。

研究機構凱投宏觀（Capital Economics）經濟學家馬克?威廉姆斯（Mark Williams）和王秦偉認為，表面看來，低于50的PMI反映中國制造業的收縮，實際上過去一年，該PMI的平均值僅為49.8，同期，工業增速按年率為9.5%。

今年1-4月，中國規模以上工業增加值同比增長9.4%。

“現實是，它不像初看起來那么糟。不過確實表明在疲弱的一季度后，經濟增速放緩仍在加深。”凱投宏觀的分析認為。

高盛/高華中國宏觀經濟學家宋宇等稱，出口訂單指數反彈而總體訂單指數下降的數據組合，似乎表明內需正在走軟，但考慮到樣本范圍因素，目前內需狀況不夠明朗。

高盛/高華當日發表分析報告指出，5月匯豐中國制造業PMI的季節性因素影響略微偏低，無以解釋如此大的降幅。

5月匯豐PMI初值中，各分項指數走向分化：新訂單、生產和從業人員指數均有下降；出口訂單指數稍微高于上月但仍是疲軟；出廠價格續降，但購進價格溫和反彈；積壓訂單指數顯示出周期性復蘇跡象；原材料庫存下降，但產成品庫存也在下滑。

宋宇等在報告中表示，或因樣本范圍不同，匯豐PMI指數與出口活動相關度更高，而官方PMI指數與總體工業活動相關度更高。這意味著，當出口相關活動弱于內需時，匯豐PMI指數體現的狀況可能差于制造業總體情況。報告提醒，用該數據來判斷整體增長走勢時需保持謹慎。

威廉姆斯和王秦偉則依然作出判斷，低于50的PMI可能會動搖中國決策者的信心。在此之前，他們面對今年以來經濟增速的放緩仍保持樂觀。

“預計中國決策者仍然不會采取進一步刺激政策，因為那樣可能觸發金融風險，加上目前就業市場沒有惡化，但信貸收縮的力度將會緩和。”兩人判斷。

此前，國務院總理李克強曾在5月13日公開表示，當前經濟發展形勢錯綜復雜，下行壓力較大，要實現今年發展的預期目標，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場機制。

近期，多數投資機構調低今年中國經濟增速預測，普遍在7.8%左右。