隨著2012年報的不斷披露，巨虧的上市央企一一浮出了水面。中國遠洋巨虧95.6億元、中國鋁業(yè)巨虧82.34億元、中國中冶巨虧69.52億元、鞍鋼股份巨虧41.57億元……曾經的藍籌股瞬間成了虧損王，這讓一直倡導藍籌股投資的A股市場頗為尷尬，也讓人詫異這些曾經霸氣十足的行業(yè)巨頭如今為何大面積虧損？央企該如何力挽狂瀾？

對于上市央企的大面積虧損，高層決策部門絕對不能視而不見，應該深刻反思其虧損背后的原因，及時亡羊補牢。如果只是一家兩家公司出現(xiàn)虧損不足為奇，但如果出現(xiàn)大面積虧損一定不是偶然。在我看來央企的大面積虧損無非有如下幾個原因：

第一，中國經濟和全球經濟增長勢頭的回落，使得很多大型央企沒有逃過周期性的侵擾，反而受制于產能過剩和下游需求減緩以及上游原材料生產行業(yè)盲目經營的困難之中。從這個角度來看，是國內企業(yè)沒有做好應對經濟低增長的準備，對經濟周期的判斷和對風險管理還都存在著欠缺，或許這次就是一次教訓，如果決策層和監(jiān)管部門能夠及時反思并吸取教訓，可能也未必是壞事，畢竟該來的一定會來，晚來還不如早來。

當務之急，應該減少央企的壟斷和控制，把充分競爭的行業(yè)徹底交給市場，激發(fā)民間資本的積極性，以填補國企虧損對中國經濟造成的危害。但要誠心誠意地吸引民間資本進入壟斷領域，要放開各大領域的牌照，打破壟斷和特許經營的局面，平等對待國有資本和民營資本。

雖然鼓勵民間資本進入傳統(tǒng)壟斷行業(yè)的“非公經濟36條”和非公經濟“新36條”早已出臺，但實際上仍然還存在著一道“玻璃門”，各種限制性規(guī)定和附加性條款屢屢讓民間資本遭遇“彈簧門”，在“4萬億”和天量信貸的錯配下，反而出現(xiàn)了“國進民退”，現(xiàn)在又迫不得已向民間資本放開，但壟斷部門并沒有心甘情愿地放棄壟斷利益。顯然誠意不夠，各部門發(fā)出吸引民間資本進入的條款出發(fā)點都是圍繞在現(xiàn)有框架下吸引民間資本參與增資擴股和“跑龍?zhí)?rdquo;，特許經營的牌照仍然沒有明顯松動的跡象，如果不徹底放開牌照讓民間資本獨立自主地參與競爭，壟斷仍然難以打破，反而國資是在借民資做大，民間資本沒有任何主導性可言。

同時，在打破“玻璃門”時還應該給民間資本設置一道合法的“安全門”，不然民間資本做起來之后，權貴資本就會來伸手“摘桃子”。如果對合法的民間資本缺乏保護，對權貴資本缺乏約束，民間資本如果缺乏安全感，官商勾結就會盛行。

第二，央企管理、決策的失誤加劇了虧損，需要及時調整目前的管理框架和行政管理模式。

對于央企的虧損或許當事人會歸咎為前一個原因，認為是行業(yè)不景氣和經濟增速回落所致，但在這些虧損的行業(yè)里也有很多企業(yè)照樣在賺錢，而這就與管理能力和決策有關。比如航運業(yè)在這幾年確實出現(xiàn)了大面積虧損，很多公司都破產倒閉了，但也不乏像東方海外貨柜公司、馬士基集團出現(xiàn)了逆勢盈利的企業(yè)，他們的盈利主要是取決于對危機的急速反應，并在意識到大勢不安的情況下，他們及時對業(yè)務架構和人事安排都做出了重大調整，并收縮了航運規(guī)模，及時轉型，從而擺脫了行業(yè)背運。而中國遠洋等卻這個時間點逆勢擴張，雖然搞成了全球最大的干散貨船隊，但實際運力過剩和全球經濟回落導致其虧損累累。

央企巨虧除了決策失誤，大面積虧損的深層次原因其實是管理模式的弊端所致。由于央企高管同時具有行政級別，董事會要服從黨委會，企業(yè)的運營決策大都遵循官場規(guī)則，而沒有徹底貫徹現(xiàn)代公司治理理念，加上沒有人勇于擔當責任和風險，于是在危機面前往往反應遲鈍和猶豫不決，管理制度的弊端就會顯露無遺，而且他們普遍“對上負責”而忽視了其他股東和員工的感受。比如中國遠洋董事長魏家福在博鰲論壇期間說：“如果像個別股民罵的那樣壞，我還能跟領導人參加金磚五國會議嗎？只要黨中央、國務院了解中遠，我就足夠了。”這句話引起人們強烈的抨擊，作為一個上市公司高管不為股東負責反而只為博的上方認同，既是悲哀也是央企管理模式的癥結所在。

很顯然，央企在危機面前反應遲鈍和調整速度緩慢還與用人機制有關，央企的一把手都是被組織部門任命過來的“官帽子”，未必是合格的職業(yè)經理人，在危機面前自然跟不上節(jié)奏。因此，我們建議盡快完善國有企業(yè)的公司治理結構，明晰所有權與經營權之間的界限，完善真正意義上的董事會機制，而非主管部門指揮下的“橡皮圖章”。建議盡快改革央企一把手的選擇機制，最好采取全球公開招聘選拔，選擇最有能力、最適合、最優(yōu)秀的“職業(yè)經理人”，避免“外行管內行”。

第三，快速上市融資和低成本使用資源讓央企決策出現(xiàn)錯誤的幻覺。從中國遠洋等例子來看，上市融資反而害了他，巨額融資導致這個企業(yè)在經營決策時出現(xiàn)了錯位和膨脹，在本應該業(yè)務收縮的時候，這筆股市融資反而驅使企業(yè)反方向、逆大勢擴張，這種“賭徒謬誤”肯定是不符合市場規(guī)律的。因此，高層決策者一定要吸取央企上市擴張的經驗教訓，減少股市的行政供給，別再給央企在股市開“綠色通道”圈錢融資，應順應中國經濟結構轉型的大勢，將企業(yè)的生死存亡交給市場機制去決定。現(xiàn)在上市央企的大面積、巨額虧損告訴我們，即使IPO開閘后也不能再給大盤國企、央企在股市“開綠燈”融資圈錢，為了避免中國股市再次出現(xiàn)大失血，為了讓中國經濟結構轉型成功，應該將有限的資源配置在創(chuàng)新型企業(yè)和中小型企業(yè)的發(fā)展上，別再為那些“夕陽紅”的壟斷企業(yè)繼續(xù)“捐錢”。

（作者系對外經貿大學公共政策研究所首席研究員，中央電視臺財經評論員）