在今年的達沃斯論壇上，有業內人士表示，2013年杠桿收購交易將重現繁榮，因此私募股權投資也將隨之出現反彈。不過對于國內創投界而言，情況并不樂觀，如何獲得充足“子彈”成為創投機構眼前最迫切需要解決的問題。清科日前發布報告顯示，作為散戶LP資金的主要來源渠道，監管層叫停銀行代售PE，將會給VC/PE募資市場格局帶來重大變化。
針對最近頻頻傳出的私募信托產品到期無法兌付一事，銀監會相關負責人在召開的年度工作會議上表示，切實防范和化解金融風險仍然是今年的主要目標，守住不發生系統性和區域性風險底線是首要任務。會議要求“嚴控表外業務關聯風險。要嚴格監管理財產品設計、銷售和資金投向、嚴禁未經授權銷售產品、嚴禁銷售私募股權基金產品，實行固定收益和浮動收益理財產品分賬經營、分類管理”。
對此，清科研究中心認為，作為散戶LP資金的主要來源渠道，銀監會的這項決定將會給VC/PE募資市場格局帶來重大變化，尤其體現在募集端。清科報告稱，此項決定將會削弱銀行為私募股權基金輸送“彈藥”的能力。由于銀行一線員工對理財產品大多數均背負一定的銷售任務壓力，在禁止銷售私募股權基金產品后，銀行將把注意力逐步轉向其他符合銀監會規定的理財產品。
而對于VC/PE機構而言，由于銀行是其散戶LP的重要來源渠道，因此會嚴重影響本來就已經處于困境的募資市場。清科研究中心數據顯示，盡管LP市場機構化趨勢日漸明顯，但是散戶LP仍然是LP市場的重要組成部分，散戶LP數量占LP市場總數量的五成。大部分VC/PE基金均通過銀行渠道來發掘LP資源，如德同、九鼎、賽富、普凱等都與銀行渠道有著密切的合作關系，一旦銀行渠道關閉，那么視散戶LP資金為重要資金來源的VC/PE機構將考慮建立自身的銷售渠道進行募資，目前九鼎、鼎暉等機構均已開設第三方理財機構進行募資。
因此，清科研究中心預計，隨著此項政策效力的逐漸顯現，其他銷售渠道特別是第三方理財機構將會成為VC/PE基金重點關注的合作伙伴，特別是一些大型第三方理財機構，參與VC/PE基金募集時間較長，投資者認可度也較高。不過值得注意的是，由于第三方理財機構缺乏相關監管，且對VC/PE產品的風險識別能力要低于銀行，因此也存在一定的風險隱患。
據了解，目前第三方理財可以代銷的產品種類較多，包括信托、陽光私募產品、公募基金、VC/PE基金等，其中僅有代售公募基金需要申請牌照，其他產品目前尚沒有明確的準入資格和監管。因此，隨著產品線的不斷豐富，第三方理財機構納入監管范圍的呼聲也將越來越高。
