從年初的增速下行到年底的觸底回暖，每一步變化都牽動(dòng)著中國(guó)市場(chǎng)和全球市場(chǎng)的神經(jīng)。進(jìn)入2013年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又將有怎樣的表現(xiàn)呢？摩根大通將2013年GDP增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至8.2%。認(rèn)為2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷周期性復(fù)蘇，但增長(zhǎng)潛力仍將處于長(zhǎng)期下行通道。

對(duì)明年的政策預(yù)期，農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚認(rèn)為財(cái)政政策可能比2012年更加積極一些，預(yù)計(jì)2013年財(cái)政赤字比2012年高4000-5000億，達(dá)到1.5萬(wàn)億左右；貨幣政策穩(wěn)中趨松，主要依賴公開(kāi)市場(chǎng)操作靈活管理流動(dòng)性，不會(huì)出現(xiàn)多次降息降準(zhǔn)。2013年凈貸增長(zhǎng)幅度將略高于2012年，預(yù)計(jì)凈增量8.6萬(wàn)億元。

上調(diào)2013年GDP增長(zhǎng)預(yù)期至8.2%

往事并不如煙，2012年將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)史上重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，中國(guó)發(fā)電量和出口的同比增長(zhǎng)都在年內(nèi)創(chuàng)出了近年的新低。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周五公布的全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值519322億元，按可比價(jià)格計(jì)算增長(zhǎng)7.8%。

展望2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)，多數(shù)研究機(jī)構(gòu)都將2013年中國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期定在了8.1%。摩根大通更樂(lè)觀，上調(diào)2013年GDP增長(zhǎng)預(yù)期至8.2%。摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，從積極的方面來(lái)看，推動(dòng)2012年下半年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的三大動(dòng)力將在2013年得到延續(xù)。首先，自2012年中起加速的政策松動(dòng)將繼續(xù)影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。最矚目的要數(shù)基建投資，如：鐵路和地下軌道交通投資。作為固定資產(chǎn)投資風(fēng)向標(biāo)的新開(kāi)工項(xiàng)目投資總額顯示這一趨勢(shì)將在近期得到延續(xù)。

其次，2013年樓市將延續(xù)去年三季度開(kāi)始的復(fù)蘇走勢(shì)。通常在房地產(chǎn)發(fā)展周期中，復(fù)蘇期始于住房交易的反彈，緊隨其后的將是房?jī)r(jià)回升，然后是建筑及投資活動(dòng)的復(fù)蘇。摩根大通認(rèn)為，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)目前正處在復(fù)蘇期的第三個(gè)階段。

近幾個(gè)月制造業(yè)亦顯示出令人振奮的回暖跡象。2012年10月及11月兩個(gè)月的企業(yè)盈利數(shù)據(jù)顯著回升。同時(shí)，企業(yè)去庫(kù)存似乎已告一段落，庫(kù)存重建已經(jīng)開(kāi)始。制造業(yè)企穩(wěn)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年的復(fù)蘇至關(guān)重要。

更值得欣慰的細(xì)節(jié)是，不僅經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)停止下滑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)賴以支撐的外貿(mào)出口也有穩(wěn)定的跡象。因此，相對(duì)于今年上半年到年中時(shí)的極度悲觀，眼下許多人的信心又開(kāi)始恢復(fù)，對(duì)2013年的展望也越來(lái)越正面。以2012年四季度出口數(shù)據(jù)為例，同比增長(zhǎng)9.4%(2012年三季度為同比增長(zhǎng)4.5%)。環(huán)比來(lái)看，四季度出口和進(jìn)口的季調(diào)折年增速分別為20.0%和23.8%，而三季度則分別下降11.0%和0.4%。

“鑒于四季度數(shù)據(jù)好于預(yù)期，我們將2013年GDP增長(zhǎng)預(yù)期由此前的8.0%上調(diào)至8.2%。”朱海斌表示，2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷周期性復(fù)蘇，但增長(zhǎng)潛力仍將處于長(zhǎng)期下行通道。與去年中國(guó)同時(shí)面臨周期及結(jié)構(gòu)性因素引發(fā)的雙重放緩相比，目前的狀況已經(jīng)大為改觀。

不過(guò)，農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚持不同看法，認(rèn)為2013年經(jīng)濟(jì)增速大致與2012年持平，達(dá)到8%的可能性不大。

新增貸款預(yù)計(jì)在9.2萬(wàn)億元左右

展望2013年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為作為轉(zhuǎn)型之年的2013年定下了政策基調(diào)，明年政府將繼續(xù)實(shí)施“積極”的財(cái)政政策和“穩(wěn)健”的貨幣政策，并“繼續(xù)堅(jiān)持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策不動(dòng)搖”。

對(duì)于明年實(shí)施“穩(wěn)健”的貨幣政策，向松祚預(yù)期，貨幣政策穩(wěn)中趨松，主要依賴公開(kāi)市場(chǎng)操作靈活管理流動(dòng)性，不會(huì)出現(xiàn)多次降息降準(zhǔn)。2013年凈貸增長(zhǎng)幅度將略高于2012年，預(yù)計(jì)凈增量8.6萬(wàn)億元。市場(chǎng)其他機(jī)構(gòu)預(yù)期，相比于2012年8.4萬(wàn)到8.5萬(wàn)億元的預(yù)估增加值，2013年人民幣新增貸款預(yù)計(jì)在9.2萬(wàn)億元左右；有的預(yù)測(cè)在9萬(wàn)億，社會(huì)融資總量在15.5萬(wàn)億左右。

向松祚認(rèn)為2013年的貨幣政策著眼點(diǎn)有三個(gè)重點(diǎn)。首先，“擴(kuò)大融資規(guī)模”及“貸款的適度增加”表明2013年的貨幣政策基調(diào)將是“略微偏向?qū)捤傻姆€(wěn)健”，經(jīng)濟(jì)連續(xù)下滑后雖然將重新企穩(wěn)，但增長(zhǎng)的后勁仍然微弱，短期內(nèi)依然需要適度寬松的流動(dòng)性作為支撐。另一方面，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，2013年的寬松不可能是 2009年及2010年“信貸爆發(fā)”的重演。存量流動(dòng)性壓力依然巨大的背景下，管理層需要顧慮流動(dòng)性重新開(kāi)閘。

值得一提的是，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2013年財(cái)政政策同樣做出了表述：“在打基礎(chǔ)、利長(zhǎng)遠(yuǎn)、惠民生、又不會(huì)造成重復(fù)建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域加大公共投資力度。”

對(duì)此，有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為明年繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策，并與結(jié)構(gòu)性減稅緊密結(jié)合，顯然，財(cái)政支出壓力較大。

根據(jù)公開(kāi)信息，政府的綜合負(fù)債主要包括中央政府的內(nèi)外債、地方政府債務(wù)、以養(yǎng)老金缺口為主的社會(huì)保障基金缺口三個(gè)部分。

向松祚告訴南方日?qǐng)?bào)記者，任何財(cái)政政策都無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)減稅、增支和控制赤字。他預(yù)計(jì)2013年財(cái)政赤字比2012年高4000-5000億，達(dá)到1.5萬(wàn)億左右。主要用于結(jié)構(gòu)性減稅。

■觀察

新一輪價(jià)財(cái)稅改革將至

財(cái)稅政策調(diào)控將著力服務(wù)于十八大后新一輪發(fā)展和改革高潮的平穩(wěn)展開(kāi)。財(cái)政部財(cái)科所所長(zhǎng)賈康坦言，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中種種問(wèn)題的解決，離不開(kāi)財(cái)政投入；而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行中各種問(wèn)題的出現(xiàn)，又與1994年“分稅制”改革掛鉤。

“現(xiàn)實(shí)生活正在呼喚新的一輪價(jià)、稅、財(cái)配套改革。”賈康稱。

對(duì)于備受關(guān)注的資源稅改革，賈康認(rèn)為有望成為中國(guó)基礎(chǔ)品價(jià)改和電力體制改革攻堅(jiān)克難的重要切入點(diǎn)，并長(zhǎng)遠(yuǎn)產(chǎn)生節(jié)能降耗的杠桿作用；房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)適時(shí)擴(kuò)大范圍將引致地方稅體系框架建設(shè)及其配套改革事項(xiàng)的一系列積極拓展，并在房地產(chǎn)調(diào)控、收入再分配優(yōu)化等方面產(chǎn)生正面效應(yīng)；個(gè)人所得稅分步走向“綜合加分項(xiàng)扣除”模式的改革，也勢(shì)在必行。

“新財(cái)政改革旨在提高中國(guó)地方政府的透明度及預(yù)算靈活性，具有正面信用影響。”著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)莫迪做出上述評(píng)價(jià)。目前，中國(guó)地方政府對(duì)于其自有稅收的控制權(quán)較小，缺乏上調(diào)稅率或開(kāi)征新稅的權(quán)力，因此訴諸于一些最終難于管理和控制的費(fèi)用和收費(fèi)。此外，中國(guó)縱向財(cái)政失衡的現(xiàn)象對(duì)地方政府的財(cái)務(wù)狀況形成制約，并削弱其履行財(cái)政責(zé)任的能力。縱向財(cái)政失衡是指地方政府的支出責(zé)任大于中央政府，但稅收能力卻小于中央政府。

根據(jù)改革建議，中央政府會(huì)向地方政府賦予以下稅收管理權(quán)限，從而增強(qiáng)地方政府稅收能力：調(diào)整稅率及開(kāi)征新稅；對(duì)戰(zhàn)略性行業(yè)給予稅收減免；征收新地方稅，其中主要是房產(chǎn)或其他財(cái)產(chǎn)稅。如果這些改革措施能提高地方政府自有收入的比例，并允許地方政府在有需要時(shí)調(diào)整這些收入來(lái)源，將會(huì)提升其財(cái)務(wù)靈活性，最終使經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，審慎管理財(cái)務(wù)狀況能力較高的地方政府獲益。