投行界人士表示，上市公司再融資初審權已確定將下放到滬深交易所。

據不完全統計，僅10月份至今就有21家上市公司的非公開發行獲得了發審委的審核通過，明顯提速。

北京一名手頭操辦著一上市公司再融資項目的投行人士最近吃了顆定心丸，因為他近期從中國證監會發行（審核）部三處獲得的訊息顯示，今年所剩不多的一個半月時間里，上市公司再融資的審核進程會明顯加快，“會里已經明確，如果項目沒有重大問題，今年12月一定會安排上會。”

數名投行界人士表示，上市公司再融資初審權已確定將下放到滬深兩市交易所，“目前來看，這個時間點很可能會在明年年初。而在審項目會有個‘新老劃斷’。”

據介紹，所謂“新老劃斷”即已在審項目仍由證監會進行初審，而未上報項目將由滬深交易所進行初審。不過再融資的終審權仍在證監會發審委手中。

據早報記者不完全統計，僅10月份至今就有21家上市公司的非公開發行獲得了發審委的審核通過，明顯提速。

超百家公司在排隊

實際上不僅是上述在京投行人士在上周得到了該消息，一大型券商負責投行業務的高管人員也表示，近期公司的已在審項目出現了啟動提速的跡象：“在相同的時間段里，被叫到會里去開見面會的人越來越多了。”

不完全統計顯示，自10月份以來就有21家上市公司拿到了發審委非公開發行的核準，并有寧波建工、江西長運等7家公司的再融資獲得了證監會的發行批文。在今年前8個月期間，獲得發審委對非公開發行核準的約50家，平均每個月不到7家。

目前證監會發行部下屬6個處室，一處、二處負責主板和中小板IPO的審核，三處、四處負責上市公司再融資的審核。其中，一處和三處偏重于法律和綜合項目審核，二處和四處偏重于財務項目審核。

“目前積壓在證監會案頭的再融資申請，少說也有一兩百家。”一投行人士說道。但三處和四處各自僅有十幾個預審員。根據之前接近監管機構人士的表述，自今年下半年開始，部分三處和四處的工作人員就陸續進駐滬深交易所，“其中相當一部分人員本來就是從交易所借調的。”

有媒體援引投行人士的話稱，由于排隊企業多但預審員較少，現在向證監會申報再融資項目，從受理到第一次見面會要等待一個月的時間，此前只需要2到3個星期。

與再融資審批提速的情況相對應的是，IPO（首次公開發行）的審核卻已經停滯了一月有余。

“同樣是股權融資，IPO等得起，再融資卻等不起。”上述投行部負責人說道。然而，他所說的“等不起”并非來自上市公司層面的訴求，而是基于證監系統的業務交接正在加速推進。

多位監管機構和一線投行人士均確認，再融資初審權必將下放至滬深兩市交易所，現在只是時間問題。現業內判斷“新老交接”的時間點很可能就在明年年初。

消息人士透露，為了籌備再融資初審權下放至交易所，最近一段時間滬深兩市交易所人士進行了大量的調研工作。一投行部負責人表示，目前還沒有接到正式的通知，現有項目還是按照既定的方式，上報到證監會進行初審。“但從證監會近期的表態來看，下放工作推進應該很順利。”他并預期能在明年一季度實現“新老交接”。

上市公司股權再融資的途徑有很多，包括增發、配股、發行可轉債等，但增發仍是最主要的一種方式。

再融資終審權仍在發審委

再融資初審權下放已確定的同時，再融資的終審權仍繞不開發審委。

“簡單來講，就是前期大部分技術審核將在滬深兩市交易所進行，但是項目能不能做，仍將取決于發審委。”上述投行部負責人解讀道，“而發審委這種機構部門的設立，在國際上也是非常少的。”

根據《證券法》，“國務院證券監督管理機構設發行審核委員會，依法審核股票發行申請。發行審核委員會由國務院證券監督管理機構的專業人員和所聘請的該機構外的有關專家組成，以投票方式對股票發行申請進行表決，提出審核意見。”

在不修改《證券法》的情況下，股票發行必須通過發審委審核。“具體是在證監會設立發審委，還是在交易所設立發審委，這是部門規章，可以修改。“該人士并透露，目前尚未有聽說交易所會單獨設立發審委，“也就是說，再融資最終的生殺大權牢牢握在證監會手中，審批權真正意義上并沒有下放。”

《中國證監會股票發行審核委員會暫行辦法》（下稱”暫行規定“）還規定，發審委對發行人的股票發行申請文件和證監會有關職能部門的初審報告進行審核。

一原證券監管機構負責人曾向早報記者著重指出，發審委既非證監會的職能部門也非其直屬單位，雖然發審委由證監會設立，但它的審核職能應是獨立的，“嚴格意義上講，發審委應是一個獨立的部門；從職責所在看，它作出的決策判斷不應受任何關聯部門的影響。”

《暫行規定》第十一條明確指出，“發審委委員以個人身份出席發審委會議，依法履行職責，獨立發表審核意見并行使表決權。”

幾名投行負責人在談及該議題時均認為，雖然發審委委員名義上是以個人身份表決的，但或多或少會受到證監會的影響，“如果終審權也能下放至交易所的話，從某種意義上講，或許影響會小一點。”