中國月度經濟數據或能證實，中國經濟仍在換擋減速中，但不會出現急剎車。

中國政府是在走平衡木。

中國領導層通過微調政策幫助各個行業提高效率，決心實現年增長7.5%的目標。但為擺脫經濟對于信貸驅動型投資的依賴，他們也愿意接受經濟在一定程度上放慢腳步。

上周兩組好壞不一的制造業數據就反映出這樣的情況。匯豐(HSBC)聯合公布的中國7月制造業采購經理人指數(PMI)下降，而許多經濟學家推崇的官方制造業PMI則上升。

渣打銀行駐香港分析師Stephen Green指出，“現在的感覺是，形勢似在趨弱而非企穩。但PMI數據表明，中國經濟并沒有崩潰。”

Green稱，薪資增長放緩表明就業市場活力衰退，而國家既得利益正抑制中小型企業成長。

但自春季以來，審批通過的項目數量一直在增長，房地產市場也趨于平穩。此外，中國的統計數據未能反映服務業的狀況以及新興公司的增長。

本周將發布的數據可能顯示，工業生產、投資和零售的增長變化不大，而Green認為出口可能再度下跌。

中國海關仍在扣除今年稍早的虛報出貨量。當時，公司為了獲取香港的人民幣套利機會而虛報出口量。

中國打噴嚏，澳洲患傷風

里昂證券(CLSA)駐上海宏觀分析師Andy Rothman表示，經濟既沒有加速增長，也沒有大幅放慢的跡象。全年增長率可能在7.5%，低于2012年的7.8%。

“中共領導層可以接受這種逐步減速，將重點關注長期結構改革，而非短期刺激，”他稱。

看法悲觀的人士將矛頭對準中國信貸快速增長問題，他們認為正因為此，才有了許多浪費型投資，讓工業產能過剩現象更加嚴重，并且滋生壞賬。

但Rothman指出，有證據顯示中國經濟重心正在逐步從重工業轉向消費。他稱，今年上半年中國的第三產業增長加速。第三產業包括服務業、零售業和地產業，占中國經濟的比重達45%。

中國經濟走向再平衡影響到全球，對大宗商品生產國的影響尤甚。

路透調查顯示，受訪分析師一致預期澳洲央行周二將降息25個基點至2.5%，以緩解礦業投資熱潮逐漸結束帶來的沖擊。

“即便澳洲央行一如預期降息，我們認為他們在周二的聲明中將指出，若有必要，央行有采取更多行動的空間，”花旗的分析師在報告中稱。

關注英國央行總裁的講話

英國央行周三公布最新的通脹和經濟增長預測時，也將提到利率前瞻指引。

英國央行新總裁卡尼可能設下央行升息前須先達到的經濟條件。英國利率目前在紀錄低點0.5%。

許多人預期卡尼會跟進美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)的做法，將最終升息與失業率降低的情況做連結，但分析師對于英國央行將利率連結的標的看法不一，因英國經濟疲軟情況仍存在不確定性。英國失業率目前為7.8%。

高盛的Kevin Daly稱，若英國央行選擇以失業率當作門檻，他認為應將失業率目標設定在6.5%，而Berenberg Bank的Robert Wood則稱，卡尼可能會將門檻設定在相對審慎的7%。

“目標是要努力維持市場利率預期在低點，以允許甫萌芽的復蘇更為茁壯穩固，”Wood稱。

在美國方面，經濟復蘇已發展到美聯儲討論何時開始縮減每月850億美元買債計畫的階段。

上周五公布的美國7月就業報告顯示，新增就業崗位減少、每周平均工時和時薪均下滑，意味著勞動市場動能減緩，紐約摩根大通的分析師Bruce Kasman稱，這會讓美聯儲的決定更加艱難。

“但從基本面來看，該就業報告以及整體經濟仍有足夠的力道，能讓美聯儲繼續朝縮減刺激措施邁進，我們預期聯儲會在9月決議減少買債，”Kasman稱。