吉林解除紅色預警，黑龍江由橙變綠，“紅三省”變為“紅二省”：根據能源局公布的2018年各地區的利用小時和棄風率，可以看出2018年吉林、黑龍江的風電平均利用小時數分別為2057、2144小時，超過了最低保障性收購小時數1800、1850-1950，同時2018年吉林、黑龍江的棄風率分別為6.8%和4.4%，低于20%的臨界值，因此吉林、黑龍江滿足解禁條件，分別由紅色和橙色變為綠色預警。2019年三北“紅三省”中的吉林實現解禁，新疆(含兵團)、甘肅為紅色區域，暫停風電開發建設;內蒙古為橙色區域，山西北部忻州市、朔州市、大同市，陜西北部榆林市以及河北省張家口市和承德市按照橙色預警管理，橙色區域暫停新增風電項目;其他省(區、市)為綠色區域，依規有序開展新增需補貼風電項目競爭配置。

風電積極因素逐步兌現，2019年新增裝機或達28GW，同增20%：在2018年行業反轉邏輯基礎上，2019年行業還有三個積極因素：(1)貸款利率下行，資金成本降低會導致風電項目收益率提升;(2)由于棄風限電改善，三北有望繼續解禁，當地風電建設將在解禁后重新啟動，貢獻行業新的增量;(3)按照能源局的電價政策，風電核準項目兩年內必須開工，我們預計2019年底搶開工規模約64.51GW。目前三北解禁已兌現，預警結果變為綠色的省份將持續貢獻新增裝機，而橙色預警區域還可以建設符合規劃且列入以前年度實施方案的風電項目、分散式風電項目以及利用跨省跨區輸電通道外送項目，因此我們預計2019年新增裝機約28GW，同增約20%。

競爭有望趨緩、鋼價預期下行，中觀行業景氣或將傳遞至微觀企業盈利：2018年以來，整機環節CR4增加9.8PCT至67.6%，增幅較2017年提高6PCT，行業集中度明顯提升，后續競爭有望趨緩，風機價格或將短期見底。與此同時，由于環保限產邊際放松，需求偏弱，預期2019年鋼材價格處于下行周期。對于風電中游制造企業來說，將釋放盈利空間，中觀行業景氣將傳遞至微觀企業盈利，尤其是鑄鍛件等零部件環節將進入類似于2013-2015年的歷史性的盈利向上周期。

投資建議：三北繼續解禁兌現，我們預計2019年風電需求同增約20%，且1-2年開始平價，屆時政策影響將邊際弱化，平價項目將成為需求主要驅動力，行業景氣持續，同時競爭有望趨緩、鋼價預期下行，中觀行業景氣將傳遞至微觀企業盈利端。再疊加當前板塊估值較低，我們認為2019年風電板塊確定性較強，具備配置價值，重點推薦各細分環節龍頭：金風科技、金雷風電、日月股份、天順風能。