國家統(tǒng)計局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年8月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上升2.0%，創(chuàng)下四個月新低；較7月同比升2.3%有所縮小，且低于預(yù)期。工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)同比下降1.2%，環(huán)比下降0.2%。

申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，8月CPI數(shù)據(jù)和預(yù)期沒什么差別，通貨膨脹讀數(shù)和偏弱的經(jīng)濟走勢基本一致。具體來看，CPI同比增幅回落主要是受去年基數(shù)的影響。PPI持續(xù)為負(fù)則反映出產(chǎn)能過剩仍是當(dāng)前的主要矛盾。國家提振需求可能會緩解一部分壓力，但伴隨著價格跌幅的收窄，部分產(chǎn)能也容易死灰復(fù)燃，這又會使得價格下跌壓力加大。

未來可能繼續(xù)維持這樣的格局，很難看到PPI轉(zhuǎn)為正增長。從宏觀政策來看，降低融資成本仍是頭等大事。央行仍然是希望通過定向調(diào)控等措施引導(dǎo)廣譜利率下行，如果能這樣最好，但從實際情況看，傳導(dǎo)不暢，見效慢的弊端難以避免，在這種情況下，降息還是最有效的手段。

從市場經(jīng)濟的角度看，實際上當(dāng)前降息沒有任何的阻力。但是考慮到仍有部分人擔(dān)心降息會助漲部分微觀主體的投資饑渴，損失投資效率，在策略上可以把降息和利率市場化結(jié)合起來，可以在降息的同時把利率上限擴大，一方面有助于降低社會融資成本，另一方面也有助于建立更市場化的風(fēng)險甄別機制。

民生證券研究院副院長管清稱，CPI同比增長2%，食品價格上漲受豬肉雞蛋供給低位和中秋節(jié)影響，非食品價格受油價下調(diào)拖累。PPI同比-1.2%，基建投資放緩是降幅擴大的主因。豬肉供給收縮，通脹微觀具備上漲基礎(chǔ)，但總需求不強，預(yù)計整體漲幅可控，定向?qū)捤纱胧┤詴^續(xù)。該出清的企業(yè)未被出清之前，總量寬松工具不會出臺。

8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回落主要是受到翹尾因素影響，但PPI跌幅加大意味著經(jīng)濟本身仍然處于疲態(tài)。其中，8月出口雖然同比增9.4%，但考慮到外圍因素，出口增長的可持續(xù)性并不強。而8月M2增速回落至12.8%，再次印證實體經(jīng)濟疲弱，經(jīng)濟學(xué)者馬光遠(yuǎn)表示。

英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，CPI漲幅創(chuàng)下4個月來新低，源自翹尾因數(shù)的回落，考慮到工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格仍在緊縮狀態(tài)，房地產(chǎn)調(diào)整帶來居住價格回落仍在繼續(xù)，預(yù)計CPI全年或上漲2.4%，將遠(yuǎn)低于全年3.5%的調(diào)控目標(biāo)，這給貨幣政策預(yù)留出運作空間，利于形成股市走牛的貨幣政策環(huán)境。

上海新泰厚投資管理公司總經(jīng)理桑東亮稱，8月CPI增速創(chuàng)4個月新低則預(yù)示經(jīng)濟下行壓力增大，對行情發(fā)展不利。但由于已經(jīng)根據(jù)前期的PMI消化，對市場影響不大，可謂利空出盡。