宏觀經濟重要先行指標制造業采購經理指數(PMI)數據7月1日公布：6月份中國制造業PMI為50.1%，比上月回落0.7個百分點，為4個月來最低水平。

國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群分析認為，6月份制造業PMI回落，表明未來經濟有一定下行壓力。但PMI絕對值仍然在臨界點(50%)以上；1至5月份投資、消費增長大體平穩，剔除熱錢擾動因素出口實際增速也未大幅下滑；企業庫存水平是歷史低位，進一步下降空間有限。“穩增長的政策效果還在進一步顯現之中，經濟增長仍然在趨穩過程中。”張立群綜合各種因素得出判斷。

北京大學國民經濟核算研究中心研究員蔡志洲認為，PMI回落是因為中國經濟正處于調整階段，企業面臨市場、成本等各方面壓力。但PMI最近幾個月其實一直在波動中，而中國經濟7%到8%的增速也維持相當一段時間了，總體還是平穩的。

中國物流信息中心分析報告也認為，當前經濟仍然保持平穩增長的基本特征。從整個二季度看，各月PMI保持50%以上水平，均值為50.5%，表明經濟整體運行平穩的基本格局沒有變化。

但應當承認，6月份PMI的回落確實比較明顯，暴露出的問題值得警惕。從構成PMI的五大分類指數看，6月份均出現回落。其中，生產指數為52.0%，比上月回落1.3個百分點；新訂單指數為50.4%，回落1.4個百分點。

中國物流信息中心分析報告指出，6月份生產指數高于新訂單指數1.6個百分點，供大于求的格局積累到現在造成市場偏弱的局面。當前經濟增長出現某種程度的穩中偏弱因素，主要原因在于產能過剩和產量釋放過快。

經濟學家們普遍認為，由于世界經濟仍在深度調整中，而國內需求無論是投資還是消費目前都缺乏新亮點，房地產調控也處于膠著狀態。在這種背景下，產能過剩問題凸顯，企業生產經營出現困難，中國經濟進入深度調整階段，增速出現一定的回落是必然的。

當前企業面臨不少困難。調查顯示，6月份制造業企業反映訂單不足的比重為47.0%，比上月上升4.3個百分點；反映資金緊張的比重為40.9%，上升1.5個百分點；反映人民幣升值的比重為13.6%，上升0.9個百分點；反映勞動力成本上漲的比重為45.4%，上升0.1個百分點。

在這種情況下，宏觀政策應如何應對？業界普遍認為，不能再寄希望于出臺新的大規模刺激計劃，否則將加劇固有矛盾。在經濟轉型期保持增速基本平穩、為實現新的飛躍蓄積能量，需要新的思路。

中國物流信息中心分析報告認為，在科學運用貨幣政策、財政政策的同時，更要通過簡政放權等改革措施激發市場活力，為企業發展提供更加優化的市場環境。

“不能以未來前景為代價換取一時增速的回升，還是要通過改革來解決根本問題，要抓住時機大力推動改革。”蔡志洲強調。

中國人民大學經濟學院副院長劉元春指出，當前經濟運行尚未觸及底線，應該容忍增速的回落，著眼于推進中長期的改革和結構調整，但也要注意指標變化，防止經濟失速。貨幣政策方面在保持穩健基礎上對資金投放結構進行調整，特別是強化對中小企業信貸投放，使目前不斷上揚的資金成本有所回落。