為大力推動我國頁巖氣勘探開發(fā)，財政部、國家能源局日前下發(fā)通知，明確了中央財政支持頁巖氣開發(fā)利用的有關(guān)政策。通知規(guī)定，中央財政對頁巖氣開采企業(yè)給予補貼，2012年~2015年的補貼標準為0.4元/立方米，地方財政可根據(jù)當?shù)仨搸r氣開發(fā)利用情況對頁巖氣開發(fā)利用給予適當補相關(guān)公司股票走勢。

華銀電力3.64+0.339.97%吉電股份2.97+0.031.02%海默科技11.90-0.10-0.83%恒泰艾普19.22-0.30-1.54%巨星科技9.65-0.28-2.82%貼。

受利好政策消息刺激，頁巖氣概念股11月6日集體上揚，截至11:10，華銀電力封于漲停。海默科技漲逾5%，吉電股份、恒泰艾普、巨星科技漲逾2%。

對此，安信證券發(fā)布研報對頁巖氣的投資邏輯及產(chǎn)業(yè)鏈受益公司進行了點評：

國家政策陸續(xù)出臺將加速頁巖氣商業(yè)化進程

我國相關(guān)政府部門陸續(xù)出臺了針對頁巖氣的獨立礦種、十二五規(guī)劃、社會招標、財政補貼等循序漸進的支持政策，美國頁巖氣開發(fā)經(jīng)驗表明政策支持是必不可少的，我國頁巖氣目前開采成本非常高，按照目前的示范井數(shù)據(jù)測算，井口氣價需要達到4.5~5元/立方米才能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，這甚至大大高于我國從中亞進口的天然氣或者澳大利亞進口的LNG價格。此次財政部出臺的對頁巖氣的補貼力度超過了煤層氣1倍，如果再加上日后地方政府可能的補貼，開采利用企業(yè)實際可能得到的補貼有望達到每立方米0.6元~0.8元，加上隨著頁巖氣開采規(guī)模擴大后的單位成本有望快速下降，假如單位成本能夠下降50%，那么在井口價達到1.5元/立方米(相當于目前普光氣田的井口價，大幅度地低于當前進口的中亞氣以及海上進口的LNG價格)以上，就能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。財政補貼對于頁巖氣商業(yè)化運作將起到巨大的推動作用。

頁巖氣的投資邏輯

對于頁巖氣產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式，研報認為需要關(guān)注的是以下幾點：其一，技術(shù)是否成熟；其二，邊際成本下降速度；其三，國家支持政策力度及行業(yè)管理體制變革力度；其四，運輸、應(yīng)用的可能模式。在整個頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈中，研報相對看好的是跟勘探、開采提供技術(shù)和設(shè)備的產(chǎn)品以及服務(wù)的企業(yè)，還有就是大規(guī)模商業(yè)化之后的終端應(yīng)用時，具備渠道優(yōu)勢的LNG加注站或者擁有天然氣管網(wǎng)的公司。研報認為短期內(nèi)難以看到頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績增長，市場對頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的估值溢價來自于國家出臺相關(guān)支持政策的刺激效應(yīng)，后續(xù)值得關(guān)注的催化因素包括對頁巖氣開采的稅收優(yōu)惠政策以及各個地方的財政補貼等，新加入頁巖氣勘探開采的上市公司也會受到市場持續(xù)關(guān)注，包括第三輪及以后的勘探招標等的刺激效應(yīng)或?qū)⒅鸩饺趸Ｄ軌驈捻搸r氣開采中實質(zhì)受益的公司才是值得長期價值投資的，這類公司將大概率地出自于頁巖氣勘探開采設(shè)備以及技術(shù)服務(wù)類行業(yè)。

頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈受益公司

我國地質(zhì)條件對于鉆井及開采的技術(shù)要求較為嚴格，而頁巖氣的核心技術(shù)又大多掌握在國外專業(yè)公司手中。其更加關(guān)注勘探、鉆井、開采、運輸、應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈上具備研發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)進步的企業(yè)，包括技術(shù)服務(wù)商、設(shè)備提供商、鉆采技術(shù)領(lǐng)先的油服類企業(yè)及化學(xué)制品企業(yè)。關(guān)注潛能恒信、恒泰艾普、杰瑞股份、江鉆股份、神開股份、山東墨龍、海默科技、通源石油、惠博普、仁智油服、寶莫股份、天科股份等。同時天然氣管網(wǎng)改革也將隨著行業(yè)的發(fā)展不斷深入。目前我國天然氣骨干網(wǎng)的建設(shè)與運營是由三大國有石油公司掌握。并不利于頁巖氣這種小規(guī)模、廣分布的燃氣資源開發(fā)、運輸。研報認為一些區(qū)域性的油氣貿(mào)易公司將在新的管網(wǎng)建設(shè)中獲益，關(guān)注富瑞特裝、勝利股份、廣匯能源等。此外，隨著頁巖氣的大規(guī)模開采，天然氣價格的下滑將引起通過石腦油路線副產(chǎn)的碳三、碳四供給縮小，齊翔騰達、衛(wèi)星石化、東華能源、海越股份等也將受益。

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