埃克森美孚(ExxonMobil)、雪佛龍(Chevron)、殼牌(Shell)、道達(dá)爾能源(TotalEnergies)和英國(guó)石油(BP)去年總共獲利近2000億美元，但對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩、天然氣價(jià)格暴跌、成本通脹和中國(guó)重新開(kāi)放的不確定性的擔(dān)憂(yōu)，讓2023年的前景變得暗淡。
根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，這五家公司預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾天公布2022年的總利潤(rùn)為1，987億美元，比十多年前創(chuàng)下的年度紀(jì)錄高出50%。
分析師表示，該集團(tuán)在過(guò)去12個(gè)月產(chǎn)生的現(xiàn)金海嘯意味著，該行業(yè)能夠維持股息增加和股票回購(gòu)。對(duì)股東來(lái)說(shuō)至關(guān)重要的是，隨著大宗商品的繁榮，管理團(tuán)隊(duì)推遲了支出增長(zhǎng)，這與之前的周期形成了鮮明對(duì)比。
相反，他們選擇償還債務(wù)并增加投資者回報(bào):雪佛龍周三宣布回購(gòu)750億美元的股票，令股東震驚，這是該公司目前年度回購(gòu)支出的五倍。
“相對(duì)于2022年的創(chuàng)紀(jì)錄水平，大宗商品價(jià)格全面下跌，但看起來(lái)仍將是非常強(qiáng)勁的一年，”匯豐控股有限公司(HSBC Holdings Plc)歐洲石油和天然氣研究主管Kim Fustier表示。“就整體發(fā)行和股票回購(gòu)而言，今年很可能是歷史上第二好的一年。”
第四季度的收益雖然是歷史上三個(gè)最高的之一，但可能會(huì)因石油和天然氣價(jià)格下降而減少。埃克森和殼牌的指引顯示，煉油利潤(rùn)保持在高于預(yù)期的水平。雪佛龍定于紐約時(shí)間1月27日上午6:15開(kāi)始大石油收益季節(jié)。
雖然能源價(jià)格大幅回落——現(xiàn)在的原油和天然氣價(jià)格低于2月底俄羅斯入侵烏克蘭時(shí)的價(jià)格——但這可能有助于全球經(jīng)濟(jì)和能源公司走上更堅(jiān)實(shí)的長(zhǎng)期軌道。較低的能源成本有助于緩解通貨膨脹，減輕央行繼續(xù)加息的壓力。
總體而言，最大的石油勘探公司正專(zhuān)注于將創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)返還給股東，同時(shí)控制支出。這一策略引發(fā)了從歐盟到DC的政界人士的政治攻擊，他們希望增加供應(yīng)以壓低價(jià)格。
盡管原油價(jià)格下跌了11%,但自俄羅斯入侵以來(lái)，五大石油巨頭的股價(jià)至少上漲了18%。去年標(biāo)準(zhǔn)普爾500表現(xiàn)最好的10家公司都是能源公司，埃克森美孚股價(jià)上漲了80%,創(chuàng)下有史以來(lái)的最佳年度表現(xiàn)。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，盡管石油公司僅占該指數(shù)市值的5%,但其收益現(xiàn)在約占該指數(shù)的10%。
Neuberger Berman Group LLC的高級(jí)分析師杰夫·威爾(Jeff Wyll)說(shuō)，“投資者被這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在提供的許多特征所吸引，”該公司管理著約4000億美元的資產(chǎn)。“它試圖成為一個(gè)增長(zhǎng)部門(mén)，但失敗了。它將自己重塑為一種現(xiàn)金分配和收益游戲，在這種環(huán)境下很有吸引力。”
石油巨頭命運(yùn)的關(guān)鍵在于他們能否堅(jiān)持去年在大宗商品價(jià)格持續(xù)數(shù)月上漲期間做出的股東回報(bào)承諾。
“我預(yù)計(jì)他們會(huì)保持這些股東回報(bào)，”駿利亨德森首席能源分析師諾亞·巴雷特(Noah Barrett)說(shuō)，該公司管理著約2750億美元的資產(chǎn)。“基本股息在幾乎任何油價(jià)下都非常安全，資產(chǎn)負(fù)債表狀況良好，我預(yù)計(jì)他們會(huì)繼續(xù)回購(gòu)股票。”
投資者也渴望聽(tīng)到高管們堅(jiān)守資本紀(jì)律的口號(hào)。正是過(guò)去十年大部分時(shí)間里支出的大幅增長(zhǎng)侵蝕了股東回報(bào)，并使該行業(yè)容易受到2016年和2020年石油危機(jī)的影響。
“人們?nèi)匀粎拹捍蠓黾淤Y本支出，”威爾說(shuō)。“這個(gè)行業(yè)過(guò)去遇到的問(wèn)題是，一次做太多大型項(xiàng)目。現(xiàn)在它更專(zhuān)注了。”
到目前為止，這種紀(jì)律似乎還在。埃克森美孚和雪佛龍都提高了今年的支出目標(biāo)，但這種增長(zhǎng)主要是由通脹推動(dòng)的，而不是推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)項(xiàng)目。高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc .)在1月9日的一份報(bào)告中表示，盡管從2020年初到2022年年中，油價(jià)上漲了500%，但全球石油和天然氣資本支出實(shí)際上有所下降。
高管們?cè)诒矩?cái)報(bào)季面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，他們準(zhǔn)備了多少歐洲暴利稅。埃克森公司估計(jì)要支付20億美元的費(fèi)用，但正在采取法律行動(dòng)。殼牌表示，其2022年的賬單總額可能達(dá)到24億美元。
本月早些時(shí)候，埃克森美孚表示，與上一季度相比，第四季度的收益因石油和天然氣價(jià)格下跌而受到約37億美元的影響，但分析師指出，煉油利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于預(yù)期。美國(guó)石油巨頭1月31日?qǐng)?bào)道。
殼牌新任命的首席執(zhí)行官Wael Sawan將主持他的首次收益電話會(huì)議，他還指出煉油業(yè)務(wù)更強(qiáng)勁，并指出天然氣交易的反彈。TotalEnergies在1月17日的聲明中指出了類(lèi)似的趨勢(shì)。
