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近幾日來，北方港口煤價迎來了一波加速下跌的浪潮。截至昨日，港口煤價下跌態(tài)勢仍未見有所轉(zhuǎn)變。中央氣象臺預(yù)報，入冬以來最強寒潮即將來襲，煤價能止跌企穩(wěn)嗎？

在之前文章中曾分析指出，當(dāng)前煤炭市場供給的恢復(fù)與終端需求低迷的反向錯配，是導(dǎo)此輪煤價快速下跌的根本因素。

首先，從公布數(shù)據(jù)來看，今年1-10月，我國原煤產(chǎn)量36.9億噸，同比增長10%，日均產(chǎn)量1212萬噸；1-10月我國累計進口煤及褐煤2.3億噸，8-10月月均進口3056萬噸，處于較高水平，后期在國家保供政策的加持下，預(yù)計全年原煤產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高。

其次，中轉(zhuǎn)港口的庫存也在持續(xù)提升。近期大秦線日均發(fā)運量恢復(fù)至100萬噸左右，港口調(diào)入有恢復(fù)，秦港庫存從月初的不到四百萬噸增長到555萬噸，整個環(huán)渤海港口的庫存達到2118萬噸，較月初增加了345萬噸庫存。

再次，反觀下游終端市場，近期無論是非電用煤行業(yè)、居民用電還是工業(yè)用電都表現(xiàn)出了需求不振的態(tài)勢。據(jù)了解，目前統(tǒng)調(diào)電廠存煤保持在1.7億噸以上，處于歷史最高水平。沿海八大電廠日耗運行于180萬噸左右，同時庫存保持充足未有明顯消耗，存煤可用天數(shù)穩(wěn)定在17天上下，同比去年情況明顯好轉(zhuǎn)。可以說，在當(dāng)前終端采購需求乏力的情況下，沿海電廠補庫意愿較低，僅維持長協(xié)拉運、進口補充。

最后，隨著國際煤價的回落，部分電廠認(rèn)為進口煤還會有進一步的下跌，采購積極性不高。不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前需求比市場預(yù)期還弱。即使眼下迎來入冬以來最強寒潮，但考慮到全國疫情防控的嚴(yán)峻態(tài)勢以及持續(xù)偏低的工業(yè)用電負荷，今日智庫認(rèn)為，僅靠寒冷天氣支撐日耗，其力尚有不足，目前的價格還沒有看到底部，預(yù)計短期內(nèi)還會繼續(xù)下行。