12月6日，招商證券在深圳舉行了2017年度投資策略會，招商證券宏觀研究主管分析師謝亞軒認為，2017年國內經濟繼續處于長周期的底部，經濟仍有下行壓力，但供給側改革的積極效應開始顯現。對于A股市場的投資策略，招商證券策略研究主管分析師王稹將2017年的市場特征概括為“轉型牛，螺旋市”，預計2017年上證指數主體區間2900-3800點，二季度高點3600點。

謝亞軒表示，2017年宏觀環境下供給側改革的積極效應顯現，去產能改善供需關系，工業部門走出通縮，企業盈利持續改善，提振制造業投資信心;去庫存大幅降低房地產市場存銷比，提升地產商補庫存沖動，緩解限購政策對地產投資的負面影響;去杠桿推動貨幣政策更趨穩健，抑制資產價格泡沫，推動資金流向實體經濟，緩解高貨幣存量下的資產荒現象。

當前投資回穩態勢將2017年得以延續，投資對經濟拖累明顯下降。預計2017年全年GDP增長6.7%。需求回升且負的產出缺口進一步收窄，預計全年CPI增長2.2%，PPI增長1.8%。2017年我國跨境資金外流壓力趨緩。

從國際因素看，強美元是把雙刃劍，美國積極財政政策力度可能低于預期而貨幣政策也難以快速收緊，美元指數并不會過快上升，應當會有階段性回調。從國內外匯市場供求看，外債償還壓力下降及海外官方機構增持人民幣資產需求上升有助于進一步改善外匯供求關系。

總而言之，2017年中國經濟增長質量正在提高。國內經濟積極因素增多，結構性改革提速、貨幣政策更顯穩健、需求水平回穩而企業盈利維持正增長態勢。這種轉變有助于改變國內資產荒的不利局面，推動資金回流實體經濟，為中期經濟回暖積蓄能量。

對于A股市場的投資策略，招商證券策略研究主管分析師王稹將2017年的市場特征概括為“轉型牛，螺旋市”。招商證券認為，預計2017年上證指數主體區間2900-3800點，二季度高點3600點。中期配置上建議家電，白酒，建筑，證券，績優成長(部分TMT，部分醫藥，部分漲價)。

在即將到來的2017年，王稹強調：“沖浪”，即是享受市場波濤洶涌于浪尖；“騰挪”，即是資金配置結構將變化顯著。

王稹認為，“螺旋市”將持續保持，無論經濟是否L型走勢，股市依然將表現出螺旋市特征，尤其是主題投資上;股市波動率維持低位震蕩，創業板波動率很可能進一步降低，期間會有明顯起伏。同時，上證指數與創業板指數的同步性會進一步減弱，甚至不排除分道揚鑣。指數沖浪前行，主板全年收益率繼續略微戰勝創業板。

機構動作方面，機構投資者配置將“騰挪”，倉位延續窄幅波動，風格配置將繼續震蕩向中大市值、績優股靠近;穩健成長類股票具有中期超額收益，非行業屬性的主題(如殼、次新、高送)依然經常成為熱點，但全年很可能呈現交易主軸區間較去年略有上移的結構性行情。