國家統(tǒng)計局今日公布7月份居民消費價格指數(shù)(CPI)，受豬肉價格上漲等影響，7月份CPI漲幅回升至1.6%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。但7月（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格）PPI同比-5.4%，創(chuàng)5年來最大跌幅。一個是新高，一個是新低，表面看來走勢背離。

7月CPI回升，有豬肉價格上漲的影響，這已經(jīng)成為專家們的共識。盡管由于生豬存欄量創(chuàng)近5年來新低，且養(yǎng)殖戶擔(dān)心未來半年的養(yǎng)殖風(fēng)險，不愿意擴大養(yǎng)殖規(guī)模，普遍預(yù)計生豬價格將在未來半年內(nèi)繼續(xù)上漲。但從一畝田研究院提供數(shù)據(jù)來看，目前的豬肉價格只是2011年高點回落后的盤整恢復(fù)期。此外，豬肉占CPI統(tǒng)計比例的3%，即便豬肉價格上漲50%，最終體現(xiàn)在CPI的影響為1.5%，而同期的GDP增速依然在7%，鑒于GDP在中高增速區(qū)間，CPI超過2%依然屬于理想狀態(tài)。

不過，另一組數(shù)據(jù)更需要警惕，PPI已經(jīng)連續(xù)41個月負增長，且近期有跌幅擴大的趨勢。PPI是CPI的先導(dǎo)指數(shù)，如果PPI長期維持負增長，那么CPI的增長預(yù)期也將形成壓力，歷史證明CPI的適度溫和增速是經(jīng)濟活動擴張的表象，這也是經(jīng)濟增長的重要指針。西南證券首席研究員張仕元告訴央廣網(wǎng)財經(jīng)記者，目前大宗商品價格低迷，國內(nèi)制造業(yè)依然處于去庫存周期。

早前公布的7月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）回落至50.0，榮枯分界線上，同樣佐證了制造業(yè)前景的不確定。經(jīng)濟活動依然較為寬松的宏觀政策維持穩(wěn)定。值得欣喜的是，上半年密集的貨幣政策的效應(yīng)，自二季度以來得到明顯發(fā)揮，市場流動性較為充裕，利率水平大幅下降，這也將降低實體經(jīng)濟運行成本，增加經(jīng)濟活力。有專家預(yù)計，下半年央行將再次降息。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平則認為，當(dāng)前進一步降息的必要性明顯下降。隨著貨幣政策工具調(diào)整的滯后效應(yīng)進一步顯現(xiàn)，下半年貨幣金融環(huán)境將更加趨向?qū)捤桑磥碡泿耪邞?yīng)注重定向調(diào)節(jié)，增強針對性。未來基礎(chǔ)貨幣增長和貨幣乘數(shù)提高將共同推動M2達到年度預(yù)定目標(biāo)，可以根據(jù)需要適度下調(diào)準備金率。

“不僅僅要依靠貨幣政策，要依靠各種各樣的政策，特別是在穩(wěn)定消費者的預(yù)期與投資者的預(yù)期方面，要有更加多元的政策來維護好這個市場。”中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍告訴央廣網(wǎng)財經(jīng)記者。