在一季度經濟增速創新低后，二季度經濟開局也并不樂觀。匯豐昨日公布數據顯示，4月匯豐制造業PMI初值為49.2%，不僅低于上月終值49.6%，而且創下12個月以來最低。同日公布的一季度國有企業利潤同比下降8%，增幅明顯放緩。業內認為，匯豐制造業PMI、國企利潤數據表現不佳都反映出目前經濟下行壓力并沒有減輕，未來政府需要繼續加碼穩增長力度，同時加快開工此前批復項目，盡快形成有效需求。

具體來看，最重要的兩個分項指數均呈現周期性放緩跡象。與3月終值相比，生產和新訂單指數雙雙走低（生產指數從51.3降至50.4，新訂單指數從49.8降至49.2）。滯后時間傾向于最長的就業分項指數從47.4升至48.0，供應商配送時間指數從49.8升至50.2，原材料庫存指數從48.4降至48.2，新出口訂單指數從49.8升至50.6。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，產出跌至榮枯邊緣，新訂單指數為一年內低點，反映內需疲軟。投入產出價格繼續下滑，通縮風險顯著。數據顯示制造業加速下行，加之此前公布的一季度數據，經濟增長或已失速。上周末降準尚需時日方能顯效，經濟下行和通縮形勢嚴峻亟待寬松加碼。

蘭格經濟研究中心首席分析師陳克新也認為，從各項數據看來，4月經濟下行壓力并沒有減輕的跡象，經濟仍在慣性下滑的通道中。要實現保全年7%的目標，還需要繼續加碼穩增長力度，包括降息、減稅、加快財政支出等。

企業利潤下降也進一步印證了經濟增長放緩，財政部昨日發布的數據顯示，1-3月國有企業利潤總額4997.3億元，同比下降8%，較去年同期回落11.3個百分點。

財政部相關負責人介紹，一季度鋼鐵、有色、煤炭和石化四個行業虧損，如剔除上述四個行業，國有企業營業總收入同比下降2.6%，實現利潤與上年同期持平，應交稅金同比增長0.9%。

在陳克新看來，春江水暖鴨先知，企業是市場的基本組成部分，在整體市場不景氣的背景下，企業利潤增長肯定受影響。目前政府已經通過減稅、減費幫助企業渡過難關，但要解決企業的困境，最直接的還是增加有效需求，一方面，要督促此前批復的項目盡快開工，另一方面，繼續加碼基建投資，增加市場需求。

摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊指出，二季度穩增長政策力度加大，但主要是以基建為主，因此大型國有企業相對受益較大，而中小民營企業的基本面不會有太大改善。所以反映在匯豐PMI上就會比統計局PMI更疲弱。